» »

Форекс (FOREX) - сокращение от англ. FOReign EXchange, «международный валютный обмен». Термин Форекс принято использовать для обозначения взаимного обмена свободно конвертируемых валют, а не всей совокупности валютообменных операций.

Основные операции, проводимые участниками Форекс, можно классифицировать по целям, которые они преследуют: торговля, спекулятивные операции, хеджирование (страхование рисков изменения цен путем заключения сделок на срочных рынках) и регулирующие операции (валютные интервенции центробанков).

В русскоязычном секторе Интернет под термином Форекс, в большинстве случаев, имеется в виду спекулятивная торговля через коммерческие банки и дилинговые центры (ДЦ) с использованием «кредитного плеча» (такая торговля еще называется маржинальной). Но об этом чуть позже.

История FOREX

Своему появлению рынок Форекс обязан Ямайской валютной системе, принципы которой были заложены в марте 1973 года на острове Ямайка при участии 20 наиболее развитых государств некоммунистического блока. Позже, в 1975 году президент Франции Валери Жискар д'Эстен и канцлер ФРГ Гельмут Шмидт (оба - бывшие министры финансов) предложили главам других ведущих государств Запада собраться в узком неофициальном кругу для общения с глазу на глаз. Первый саммит «Большой восьмерки» прошел в 1975 в Рамбуйе с участием США, ФРГ, Великобритании, Франции, Италии и Японии (в 1976 г. к работе клуба присоединилась Канада, а в 1998 - Россия). Одной из основных тем обсуждения была структурная реформа международной валютной системы.

Международный валютный рынок FOREX появился 8 января 1976 года, когда на заседании министров стран-членов МВФ в г. Кингстоне (Ямайка) было принято новое соглашение об устройстве международной валютной системы, которое имело вид поправок к уставу МВФ. Система заменила послевоенную Бреттон-Вудскую валютную систему. Начиная с этого момента свободно плавающие курсы стали единственным способом обмена валют.

В новой валютной системе окончательно произошел отказ от принципа определения покупательной способности денег на основании стоимости их золотого эквивалента (Золотой стандарт). Деньги стран, участников соглашения, перестали иметь официальное золотое содержание. Обмен начал происходить на свободном рынке по свободным ценам. Именно этот принцип породил термин - свободно конвертируемая валюта (СКВ).

Становление системы плавающих курсов привело к трем существенным итогам:

Импортеры и экспортеры и обслуживающие их банковские структуры были вынуждены стать регулярными участниками валютного рынка, поскольку изменения курсов валют могут сказаться на финансовых результатах их работы, как с положительной, так и с отрицательной стороны.

Центральные банки обрели возможность оказывать воздействие на курсы национальных валют, тем самым влияя на экономическую ситуацию в стране.

Курсы наиболее ликвидных национальных валют формируются на основе поиска рынком точки равновесия между текущим спросом и имеющимся предложением, а каждое изменение спроса и предложения на рынке вызывает смещение курса в ту или иную сторону.

В настоящее время объем ежедневных торгов на рынке FOREX составляет, по разным оценкам, от 2 до 4 трлн. долларов. Точных данных нет, так как нет требования обязательной регистрации и публикации всех сделок на этом рынке. Часть этого объема обеспечивает маржинальная торговля. Вне зависимости от характера и целей сделок, такой большой дневной оборот является гарантией высокой ликвидности этого рынка.

Участники FOREX

Форекс является международным межбанковским рынком. Операции проводятся через систему институтов: центральные банки, коммерческие банки, инвестиционные банки, брокеров и дилеров, пенсионные фонды, страховые компании, транснациональные корпорации и т.д. Всех участников Forex можно условно разделить на две группы:

Активные участники- оказывают непосредственное влияние на процесс ценообразования и жизнь всего рынка, поэтому их еще называют маркет-мэйкерами (market makers).

Пассивные участники- В отличие от активных участников, пассивные участники рынка Forex не могут выставлять свои собственные котировки и совершают куплю/продажу валюты по ценам, которые предлагают активные участники рынка.

Активными участниками рынка Forex являются, прежде всего, крупные коммерческие банки, через которые осуществляются основные операции купли/продажи валюты, по указанию экспортеров и импортеров, инвестиционных институтов, страховых и пенсионных фондов, хеджеров и частных инвесторов. Коммерческие банки проводят операции и в своих интересах за счет собственных средств, причем у крупных банков объемы ежедневных операций достигают миллиардов долларов, а у некоторых банков даже основная часть прибыли образуется лишь за счет спекулятивных операций с валютой.

Кроме банков, активным участником рынка выступают брокерские дома, выполняющие роль посредника между большим количеством банков, фондов, комиссионных домов, дилинговых центров и т. п. Коммерческие банки и брокерские дома не только совершают операции по купле-продаже валюты по ценам, которые выставляют другие активные участники, но и сами предлагают свои собственные цены.

Еще одними активными участниками рынка Форекс являются Центральные банки стран. Они выходят на FOREX, как правило, не с целью извлечения прибыли, а с целью проверки устойчивости или коррекции существующего курса национальной валюты, так как последний оказывает значительное влияние на состояние экономики страны. Центральные банки также выходят на валютный рынок через коммерческие банки. Хотя прибыль не является основной целью этих банков, убыточные операции их тоже не привлекают, поэтому интервенции центральных банков обычно маскируются и осуществляются через несколько коммерческих банков сразу. Центральные банки разных стран могут осуществлять и совместные скоординированные интервенции.

Пассивные участники рынка преследуют обычно следующие цели: оплата экспортно-импортных контрактов, иностранные производственные инвестиции, открытие филиалов за границей или создание совместных предприятий, туризм, спекуляция на разнице курсов, хеджирование валютных рисков и т.п.

Если активные участники совершают операции с большими суммами в несколько миллионов долларов, то пассивные участники могут использовать рычаговую или маржинальную торговлю, когда с помощью небольшого страхового депозита они получают возможность временно оперировать капиталом, в сотню раз превышающим этот депозит. Такой способ торговли позволяет принимать участие в работе валютного рынка мелким инвесторам с небольшим капиталом и при этом получать значительную прибыль.

Маржинальная торговля

На рынке Forex торговля осуществляется в основном маркет-мейкерами рынка. Объемы разовых сделок на рынке Forex между самими маркет-мейкерами обычно превосходят суммы в 5 млн. долларов, объемы разовых сделок маркет-мейкеров со своими клиентами тоже достаточно высоки. Обычно такие суммы доступны только большим компаниям.

С 80-х к рынку Форекс получили доступ средние и мелкие инвесторы за счет, так называемых, условий маржинальной торговли, а в последнее время в связи с массовым развитием Интернет-технологий это стало по карману каждому. Выход на рынок Форекс средних и мелких инвесторов осуществляется через "дилинговые компании" (в России утвердилось понятие дилинговый центр). Дилинговые компании предоставляют клиентам кредитный рычаг, который также называется "плечом" (leverage), или кредитным плечом. Суть кредитного плеча заключается в том, что дилинговая компания предоставляет клиенту целевой кредит для торговли на рынке Forex, а клиент вносит под этот кредит залог, который называется маржей. Зачастую на рынке Forex, где объемы колебаний валют в день составляют до 2%, кредитный рычаг дается в размере до 200. Это означает, что клиент может оперировать на рынке суммой, которая не более чем в 200 раз превышает его собственные средства. Сама маржа (сумма, вносимая клиентом) становится своего рода страховым депозитом для дилинговой компании на тот случай, если клиент будет терпеть потери на рынке. Такая схема работы называется маржинальной торговлей (margin trading).

Маржинальная торговля- операции покупки/продажи ценных бумаг, проводимые клиентом с использованием дополнительных активов, предоставленных клиенту дилинговой компанией или банком.

Кредитное плечо- коэффициент, определяющий максимальное соотношение между открытой на рынке позицией клиента и объемом денег на его счету.

Понятие плеча или рычага такой тип торговли получила вследствие схожести схемы с физическим рычагом и плечом.

Как действует маржинальная схема

Трейдер заключает с дилинговой компанией договор на проведение маржинальных операций и вносит гарантийный депозит. При подаче дилеру заявки на покупку или продажу валюты, компания автоматически выдает ему маржинальный кредит в сумме, необходимой для проведения операции, замораживая на счете клиента определенную сумму денег (маржу). Максимальная возможная сумма для проведения торговых операций определяется суммой средств на счете клиента, которые могут быть использованы в качестве маржи, умноженной на размер кредитного плеча. Остальная часть средств клиента (незамороженные средства) используется для покрытия потенциальных убытков. Когда позиция закрывается, компания автоматически забирает кредит и размораживает на счете клиентам маржевые средства.

Маржинальная схема

Например, дилинговый центр предоставляет своим клиентам максимальное кредитное плечо в 100.

Трейдер имеет на своем счету сумму равную 3 000 долларов США. Когда он запрашивает на открытие позиции в $100 000, то ему автоматически выдается целевой кредит в $100 000 на эту сделку, а на счете замораживается $1000, которая будет служить обеспечением торговли под целевой кредит.

Допустим, Вы купили 100 000 EUR/USD по 1,2170, а затем, после роста курса, подаете заявку на продажу 100 000 EUR/USD по 1,2208. Дилер исполняет заявку, затем забирает кредит, размораживает на счете $1000 и начисляет на ваш счет прибыль в размере (1,2208-1,2170)x100 000 = $380.

Существует еще один важный момент при работе на условиях маржинальной торговли: если ваши убытки по текущим позициям становятся равными незамороженной части средств на счету, то дилер будет вынужден самостоятельно закрыть все ваши позиции, зафиксировав этот убыток (такая операция называется margin call или просто margin). После его фиксации он разморозит замороженную маржу.

На условиях маржинальной торговли трейдер может торговать не только теми валютами, которые в данный момент присутствуют на его счете. При продаже валюты, которой нет на его счете, трейдер занимает валюту у дилера и продает ее на рынке, а затем погашает обязательства покупкой аналогичного количества валюты (в момент закрытия сделки).

Что дает маржинальная торговля?

Маржинальная торговля позволяет использовать для торговли большими объемами небольшой начальный капитал.

Маржинальная торговля позволяет получать доходности, которые недоступны при обычном типе торговли.

Наряду с доходностью она значительно увеличивает риск потерь.

Для торговли различными валютами не обязательно иметь депозит именно в этих валютах.

Основные понятия рынка FOREX

Валютный курс- это цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны, при сделках купли-продажи.

Существует 2 способа формирования валютного курса:

рыночный способ, когда валютный курс устанавливается на основе спроса и предложения на данную валюту со стороны рыночных агентов (например, курс Евро к доллару США).

административный способ, когда курс устанавливается на основе нормативных актов, например курс рубля к доллару США в СССР.

Валютной котировкой(от франц. coter, буквально - нумеровать, метить), называется зарегистрированный в численных величинах валютный курс.

Валютная котировка бывает трех видов:

прямая котировка- количество единиц национальной валюты за одну единицу иностранной валюты (пример, 29,22 рублей за 1 доллар США).

обратная котировка- количество иностранной валюты за единицу национальной валюты (если Вы живете в Еврозоне, то курс 1,2350 долларов за Евро будет для вас обратной котировкой).

кросс-курс(или просто кросс) - количество единиц одной иностранной валюты, выраженное в единице другой иностранной валюты. На Forex кросс-курсом называют соотношение цен между двумя валютами, вытекающее из их курсов к третьей валюте. В основном в качестве этой третьей валюты используется доллар США как валюта, используемая в большинстве сделок.

Основные валюты:

USD- доллар США, на финансовом сленге используются также названия greenback (зеленая спинка), buck (бакс), dolly;

EUR(Евро) - единая европейская валюта;

GBP- английский фунт стерлингов, на финансов сленге используются также названия паунд (Great Britain Pounds), стерлинг (sterling), кэбл или кабель (cable);

CHF- швейцарский франк, на финансовом сленге используются также название свисси (swissy);

JPY- японская йена.

Другие валюты:

CAD- канадский доллар, на финансовом сленге иногда используется также название луни (loonie от Common Loon - черноклювая гагара, изображение на однодолларовой монете);

AUD– австралийский доллар, на финансовом сленге используются также название, осси (aussie);

NZD- новозеландский доллар на финансовом сленге используются также название киви (kiwi).

Валютная пара- текстовая запись котировки валюты. Например, EUR/USD.

Наиболее активно на рынке торгуются следующие валютные пары:

EUR/USD- Евро к доллару США;

USD/JPY- доллар США к японской йене;

GBP/USD- фунт стерлингов к доллару США;

USD/CHF- доллар США к швейцарскому франку;

GBP/JPY- фунт стерлингов к японской йене;

GBP/CHF- фунт стерлингов к швейцарскому франку;

EUR/GBP- Евро к фунту стерлингов;

EUR/JPY- Евро к японской йене;

EUR/CHF- Евро к швейцарскому франку;

AUS/USD- австралийский доллар к американскому доллару;

USD/CAD- доллар США к канадскому доллару.

Базовая валюта- валюта, стоящая в валютной паре первой (в числителе) – она является «товаром», т.е. покупается и продается за вторую валюту в валютной паре. Объем сделки указывается в базовой валюте.

Валюта котировки(или котируемая валюта) в каждой валютной паре записывается справа (второй).

Все операции, которые Вы осуществляете на Forex - осуществляются с базовой валютой. Таким образом, покупая EUR/JPY, Вы покупаете Евро за Йены, а продавая AUS/USD, Вы продаете австралийские доллары за доллары США.

Пунктом(pip, point) на Forex называют минимальное изменение цены, которое различно для различных пар.

Для пар, где валютой котировки (второй валютой) являются EUR, GBP, USD, CHF, AUD, CAD один пункт равен одному десятитысячному знаку после запятой (0,0001). Для валютных пар, где валютой котировки (второй валютой) является JPY (японская йена) один пункт равен одной сотой после запятой (0,01).

Например, изменением цены евро за доллар с 1,2345 на 1,2346 называют изменение на 1 пункт. Изменение цены доллара за йены с 109,77 на 109,76 называют изменением на 1 пункт.

Существует также понятие "большой фигуры" (чаще всегда называют просто "фигурой"), которая равна изменению цены на 100 пунктов. Например, изменение цены EUR /JPY с 132,07 до 133,07 - это рост на фигуру.

Покупка и продажа валюты в валютной паре происходят по разным котировкам. Трейдер всегда покупает по Ask (иногда называют Offer), а продает по Bid. Причем Ask всегда больше Bid.

Котировка обычно представляет собой двойную котировку - или одновременную котировку цен на покупку и продажу (Bid и Ask). Например, котировка по GBP/USD может быть следующего вида 1.7735/1.7739. Это означает, что в текущий момент Вы можете продать фунт за доллар по 1,7735 (Bid) а купить по 1,7739 (Ask).

Таким образом, по Ask дается котировка на покупку трейдером базовой валюты, по Bid дается котировка на продажу трейдером базовой валюты.

Так как цены валют достаточно редко меняются за минуту на 100 пунктов, то Вам могут предложить и укороченные варианты котировки. Исходя из цен предыдущего примера, Вам могут предложить 1,7735/39 или просто 35/39, так как предполагается, что если Вы котируете (т.е. запрашиваете котировку у дилера), Вы собираетесь совершить сделку и знаете, где находится рынок в пределах 100 пунктов.

Спрэд(spread)- разница между ценой продавца (Ask) и покупателя (Bid) в двусторонней котировке. Измеряется в пунктах.

Стоимость ценового пунктавсегда рассчитывается в Валюте котировки (второй валюте в валютной паре), а потом, в случае необходимости, переводится в доллары.

Стоимость пункта зависит от объема операции и равна:

Стоимость пункта= объем операции x минимальное изменение цены

Например, если Вы совершаете операцию объемом 100 000 EUR/USD, то стоимость пункта для вас будет равна 100 000x0.0001=10 USD. Если Вы совершаете операцию объемом 350 000 GBP/JPY, то стоимость пункта для вас будет равна 350 000x0.01=3 500 JPY.

Если стоимость пункта получается в валюте отличной от доллара США, то Вам скорее всего надо будет конвертировать ее в доллары.

Например, если Вы получили прибыль в JPY (йенах), то Вам требуется продать йены и купить за них доллары. Если Вы получили убыток в JPY, то Вам потребуется купить JPY за USD, или другими словами продать доллары за йены (продать USD/JPY). На эти операции также будет распространяться правила продажи по Bid и покупки по Ask. Как правило, компания, предоставляющая Вам доступ к Forex, делает эти конверсии автоматически.

Пример:

После анализа рынка Вы запрашиваете котировку по EUR/GBP, дилер дает Вам цену 0,6784/88, Вы покупаете по 0,6788 в объеме 200 000. Допустим, что Вы оказались правы в своем решении и курс вырос до 0,6815, на котором Вы решили продать (закрыть позицию).

Рассчитаем финансовый результат:

0,6815 (цена закрытия) - 0,6788 (цена открытия) = 0,0027 или 27 пунктов.

Теперь умножаем на лот.

0,0027x200 000=540 GBP.

Допустим цена GBP/USD в этот момент равна 1,7742/46

Вы продаете фунты за доллары по 1,7742 и получаете результат 540x1.7742 = 958.07 USD - это и есть ваш финансовый результат в долларах США.

Открытая позиция(на финансовом сленге "поза") - сделка, которая не была отменена противоположной сделкой на ту же сумму в тот же день валютирования.

Закрытая позиция(на финансовом сленге flat, square) - состояние после сделки, завершенной путем заключения противоположной сделки на ту же сумму в тот же день валютирования. Being flat (быть во флэте) – быть без открытых позиций.

Торговля на рынке FOREX с помощью ордеров

Ордер(order) или Приказ - приказ клиента брокеру или дилеру относительно покупки, продажи валюты или отмены другого приказа. Умение оперировать ордерами сделает торговлю на рынке Форекс более комфортной и безопасной для Вас.

Основные типы ордеров на рынке Форекс: Рыночный ордер, Отложенный ордер, Стоп Лосс и Тейк Профит.

Рыночный ордер(market order) - это распоряжение брокерской компании купить или продать финансовый инструмент по текущей цене. Исполнение данного ордера приводит к открытию торговой позиции. Покупка происходит по цене Ask (цена спроса), а продажа - по Bid (цена предложения). К рыночному ордеру можно прикрепить ордера Стоп Лосс и Тейк Профит. В связи с тем, что быстрое изменение цены может не позволить выполнить приказ, существуют три вида заявляемых цен:

Открытие позиции по текущей цене. Приказ выполняется по цене, существующей в момент получения его брокером, то есть гарантируется открытие позиции, но не гарантируется отсутствие проскальзывания.
Проскальзывание - ситуация, когда отсроченный ордер выполняется по курсу хуже, чем было заказано при его выставлении брокеру. Такое явление встречается во время быстро меняющегося рынка, когда котировка, указанная в ордере оказалась внутри разрыва. Например, это может происходить после выхода важных фундаментальных данных, во время выступлений известных политических деятелей. Выполнить ордер по заданному курсу не представляется возможным, если котировка преодолевает заданный уровень резким скачком. Величина проскальзывания может варьироваться от одного пункта до нескольких десятков пунктов.

Открытие позиции по заявленной цене. Приказ выполняется по цене, заявленной клиентом, то есть гарантируется отсутствие проскальзывания, но не гарантируется открытие позиции.

Открытие позиции по цене заявленной или лучше. Промежуточный вариант, позволяющий клиенту установить границы проскальзывания и вероятность открытия позиции. То есть Вы указываете брокеру не определенную цену, а диапазон цен при котором открытие позиции Вас устраивает.

Отложенный ордер- это распоряжение брокерской компании купить или продать финансовый инструмент в будущем по заданной цене. Данный ордер используется для открытия торговой позиции при условии равенства будущих котировок установленному уровню. Существует четыре типа отложенных ордеров на открытие позиции:

Buy Limit- купить при равенстве будущей цены установленному значению. При этом текущий уровень цен больше значения установленного ордера. Обычно ордера этого типа выставляются в расчете на то, что цена инструмента, опустившись до определенного уровня, начнет расти;

Buy Stop- купить при равенстве будущей цены установленному значению. При этом текущий уровень цен меньше значения установленного ордера. Обычно ордера этого типа выставляются в расчете на то, что цена инструмента преодолеет некий уровень и продолжит свой рост;

Sell Limit- продать при равенстве будущей цены установленному значению. При этом текущий уровень цен меньше значения установленного ордера. Обычно ордера этого типа выставляются в расчете на то, что цена инструмента, поднявшись до определенного уровня, начнет снижаться;

Sell Stop- продать при равенстве будущей цены установленному значению. При этом текущий уровень цен больше значения установленного ордера. Обычно ордера этого типа выставляются в расчете на то, что цена инструмента достигнет определенного уровня и продолжит снижаться.

Стоп Лосс(разновидность отложенных приказов) - этот ордер предназначен для минимизации потерь в том случае, если цена финансового инструмента начала двигаться в убыточном направлении. Если цена инструмента достигнет этого уровня, позиция закроется автоматически. Такой ордер всегда связан с открытой позицией либо с отложенным ордером. Он выдается на установку брокерской компании только вместе с рыночным или отложенным ордерами. При проверке условия этого ордера для длинных позиций используется Bid-цена, а при проверке коротких позиций - Ask-цена.

Тейк Профит(разновидность отложенных приказов) - этот ордер предназначен для получения прибыли при достижении ценой финансового инструмента прогнозируемого уровня. Исполнение данного ордера приводит к закрытию позиции. Он всегда связан с открытой позицией либо с отложенным ордером. Ордер можно выдать только вместе с рыночным ордером или отложенным ордером. При проверке условия этого ордера для длинных позиций используется Bid-цена, а при проверке коротких позиций - Ask-цена.